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创新驱动,谈谈战略性新兴产业财务金融支撑

信息来源:   发布时间:2019-3-13 22:30:55   浏览次数:4600

孙雅丽

背景:战略性新兴产业发展现状

    战略性新兴产业,即代表传统产业升级和转型发展方向、承载国家和民族复兴重任、塑造大国核心竞争力和提升综合国力的新兴产业;是行业前景广阔、技术含量和产品附加值高、低能耗、低污染的朝阳产业。早在2010年,国家就界定了战略性新兴产业的七大领域:节能环保、新一代信息技术、生物产业、新能源、新材料、高端装备制造业、新能源汽车。2017年初,国家发改委发布《战略性新兴产业重点产品和服务引导目录》,将数字创意产业列入。国家《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中将新一代信息技术、生物、高端制造、绿色低碳产业和数字创意产业列为五大10万亿级战略性新兴产业。近年来,我国部分新兴战略领域如工业机器人、新能源汽车、集成电路、太阳能电池、光电子器件等获得了较快增长,有力地促进了传统产业的优化。目前新兴产业已覆盖一、二、三领域,这里既是新技术、新业态最集中的领域,也是全面改造提升传统产业的重要支撑。

    经过八年多的发展,战略性新兴产业已成为推动我国经济由高速发展阶段向高质量发展阶段转变的重要引擎,目前,战略性新兴产业投资已占到我国全部创业投资的80%以上;2017年战略性新兴产业产值已达国内GDP的8%左右,但总体上仍未摆脱“高端产业、低端制造”的困境,大多数关键核心技术被外方牢牢掌控,在全球产业链国际分工中始终被低端化锁定,与之相伴的产能过剩、恶性竞争、鱼龙混杂的不和谐音符难以杜绝,在个别地区和领域甚至有越演越烈之势。其原因固然是多方面的,但缺乏有效的金融财务支撑却是不可忽视的重要一环,表现在:按照苛刻的资本市场上市条件,许多企业在产业萌芽和培育期是无法登陆资本市场的;同时按照间接融资贷款条件,也很难从银行贷款,进而造成技术升级突破受阻,跨越式、超常规的创新发展步履蹒跚;还有就是各项金融政策支撑仍在探索阶段,保险等的战略支撑甚至是一片空白。据统计资料分析,目前我国科技成果转化为产业的技术比例仅为38%左右,其中90%左右的科研项目没有转化成现实生产力,而这90%的科学技术有50%是因为缺乏资金等阻碍了转化进程。

    毋庸赘言,在大国崛起和民族复兴的过程中,战略性新兴产业将在未来很长时间内成为我国经济工作的重头戏,国家已提出要在2020年前后使其达到GDP总量的15%左右,这是现阶段的战略目标,时间紧迫、任务艰巨。本文试图打破常规思维模式,从财务金融支撑角度投砾引珠。


 

创新概念:利基战略思路引申下的财务管理利基思路创新

名词说明:利基战略

    这是以专业化战略为基础的一种复合战略,通常指企业选定一个特定产品或服务领域,集中优势力量进入,打破层层壁垒并最终形成持续竞争优势、占领较大市场份额的经营管理战略。其核心在于选择一个合适的细分领域利基业务,该业务一般很难纳入市场独大者的视线而恰为利基战略者打开了方便之门。


    利基战略的基本策略与上世纪中国共产党人独创的战术——避实就虚、集中优势兵力打歼灭战、根据地逐步推进原则等如出一辙。毕竟,新兴产业作为市场的“新生儿”,根基尚未站稳,没有实力跟传统产业抢占地盘,只能在强大的竞争对手所忽视、不愿或无暇他顾的领域集中优势兵力进行强攻,建立、巩固自己的根据地而后再稳步拓展。

随着利基战略理念的不断延伸,近年来,理论界还提出了“流程利基”的概念,即通过实施一种专有的、独特的创新运营方式管理与它的价值链活动相关的流程,引起企业内部组织架构和生产管理流程的变化且以缄默常识的形式存在于企业日常生产经营流程中,通过科学的高效运作管理建立竞争优势。“流程利基”无疑在传统的“产品或服务利基”基础上迈出了一大步,但仍未走出生产经营价值链的“窠臼”,从某种程度上来说,也就是“产品利基”的有益补充。

 

什么是“财务指标利基”?

    大家不妨另辟蹊径,提出“财务指标利基”的崭新概念,顾名思义,“财务指标利基”即指对战略性新兴产业的财务指标考核、评价时适当降低传统的评判标准,给予其一定的宽松权。从现有的财务指标看,主要有资产负债及资本充足率(净资产占总资产比例、资本公积以及盈余公积和未分配利润占总资产比例、资本对风险资产的比率)、营运能力(总资产、流动资产和应收账款周转率)、盈利能力(总资产、净资产和资本收益率、销售现金比率、成本费用利润率)、短期偿债能力(经营性活动产生的现金流量净额/流动负债)、长期偿债能力(经营性活动产生的现金流量净额/总负债)、支付能力(经营活动现金流量净额/现金股利)、销售现金比率(经营现金净收入/同期销售额)、全部资产现金回收率(经营现金净流量/全部资产)、创造现金能力(经营活动现金净流量/净资产)、总资产现金报酬率(支付利息和所得税前的经营净流量/平均资产总额)、现金流量指标等,针对战略性新兴产业,大家要适当降低前述指标的传统评判标准,尤其是对资产负债率、盈利能力、偿债能力、支付能力、销售现金比率、创造现金能力等要重新制定新的评判指标,同时还要尝试融合非财务指标如行业成长指标(一般来源于行业主管部门或行业协会)等的综合分析,科学评判新兴企业目前的战略价值、战略前景等。

 

操作提示一:从中小板、创业板入手

    这是一项前所未有的尝试,也没有现成的参考标准;并且,目前大多数战略性新兴产业归属于上市企业中的中小板、创业板企业,所以建议先从中小板、创业板上市企业的相关财务指标入手,逐步制定完整的战略性新兴产业财务评判指标和财务准则,并不断丰富财务指标利基管理的内涵。如根据笔者从万得资讯数据中所统计的结果,截至2018年6月30日,所有中小板上市企业净资产占总资产的比重均值为43.20%,其中资本公积占总资产比重均值为15.49%,盈余公积和未分配利润占总资产比重均值为14.83%;所有创业板上市企业净资产占总资产比重均值为61.33%,其中资本公积占总资产的比重均值为26.59%,盈余公积和未分配利润占总资产比重均值为17.60%;不妨以此为上限重新制定战略性新兴产业的相关考核指标。

 

操作提示二:选择较大时间跨度分析

    还有如现金流量表是按年反映经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量,而战略性新兴产业在萌芽期、培育期均难免遇到当期流入与当期流出不匹配甚至完全背道而驰的情况,建议在战略性新兴产业上选择一个较大的时间跨度进行分析,结合不同行业特征,按照3、5、8年编制现金流量表,以便于从一个较长的周期评判现金流动情况,在萌芽期、培育期,经营和投资活动产生的现金流量肯定较少,而筹资活动产生的现金流量肯定较多,在成长期,经营和投资活动产生的现金流量将逐渐增多,筹资活动产生的现金流量将渐次减少,在成熟期,经营和投资活动产生的现金流量将成主流,而筹资活动基本淡出,不同周期须对应不同的流量指标,

    此外,还要考虑进行财务预算创新,如通过对企业目前所处的内外部价值链进行有机衔接,融入更多的利基管理因子,清晰勾勒出企业在创新价值链中所处的地位和优劣势,从而制定更科学的年度财务预、决算实行标准。这些都需要创新传统财务管理利基思路。

    财务管理利基创新的最直接作用就是有助于重新制定战略性新兴产业直接融资、间接融资的准入门槛,为其融资打开方便之门,让这些嗷嗷待哺的企业尽快吮吸资金的营养,走上茁壮成长的道路。


 


重新定义“无形资产”

名词说明:无形资产

    我国《企业会计准则》将无形资产定义为“企业为生产商品、提供劳务、出租给他人或为管理目的而持有的没有实物形态的可辨认非货币性长期资产”,同时规定其确认原则 “与该资产产生的经济利益很可能流入企业、成本能够可靠的计量”,并明确自创商誉不能确认。

 

    此定义与国际会计准则的定义基本一致,所不同的是后者将商誉排斥在外,但后者在有关企业合并中也对商誉的会计处理予以确认。根据中国资产评估协会于2017年9月最新发布的《资产评估执业准则——无形资产》之规定“无形资产是指特定主体拥有或者控制的不具有实物形态,能持续发挥作用并且能带来经济利益的资源”,至于无形资产评估则要求“应根据具体经济行为,谨慎区分可辨认无形资产(专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特定经营权、合同权益、域名等)和不可辨认无形资产(商誉——能在未来为企业带来超额利润的潜在经济价值或预期获利能力超过可辨认资产正常获利能力如社会平均投资回报率的资本化价值)”,而对评估过程则要求“关注评估对象的产权因素、获利能力、成本因素、市场因素、有效期限、法律保护、风险因素等相关因素”,“评估方法包括市场法、收益法、成本法”等。

    战略性新兴产业在产业孕育和成长期一般会有专利权、商标权、著作权、专有技术、特定经营权等,但又可能完全突破现有的无形资产概念所界定的范围。如新兴产业在产品研发与孵化过程中所产生的突破升级技术、多学科交叉渗透技术、经典模式的颠覆技术或至少也算得上既有技术的适用性创新改进与融合等,都极可能会在未来中国这片热土上引发第四次工业革命的浪潮,但短期内却无法产生直接经济效益。这是创新企业巨大的隐形资产,这些资产显然难以用专利权、商标权、著作权、专有技术、特定经营权等来无形资产概括,若长期被束之高阁,就不仅不能体现创新企业的真实资产状况,同时也会影响创新企业的股权融资、债务融资、客户资源开发尤其是长期战略性全面合作伙伴资源的开发和维护,挫伤进一步创新的积极性。建议从针对“评估过程所要求的‘关注评估对象的获利能力、法律保护、风险因素等相关因素’”等关键字眼入手,尽快在《企业会计准则》和相应的资产评估办法中扩大“无形资产”范畴并修改评估办法:在“特定经营权”和“商誉”之间增加“战略性技术(产品)突破、创新”这一新资产名词,同时增加评估内容,初期建议采用现金流折现即“未来可预见的现金流折现到当前”并综合市场法(折现率)和收益法(现金流)的评估办法,尽快增加创业萌芽期、培育期的无形资产总量进而增加总资产。若通过技术(产品)创新已取得了专利权、商标权、著作权、专有技术、特定经营权等,则应将该部分从折现的现金流中按年进行量化扣除(前者大于后者可暂不扣除,递延至以后年度扣除)。

    此举将从根本上颠覆现有的会计准则,鼓励更多的企业进行技术(产品)突破和创新,进而在全社会形成突破、创新的热潮,加快中国企业创新的步伐并在不断突破、创新中增强国际竞争力。


 

组建战略性新兴产业专业银行

    据悉,“十三五”期间,国家开发银行将安排不低于1.5万亿的融资总量,重点支撑实施《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中21项重大工程和创新平台建设,并通过投贷联动等模式,加大对创新型企业的支撑力度。

    2019年6月,国家发改委与中国建设银行签署合作备忘录,将建立战略合作机制,直接以支撑战略性新兴产业发展壮大为目标,共同发起设立基金和子基金(规模计划3000亿元),将投向新一代信息技术、高端装备等新兴产业,优先培育一批产业集群,旨在以此为契机,实现“弯道超车”,抢占国际竞争的技术制高点。

    国家开发银行也好、中国建设银行也好,都有自己的经营目标和主业,让其兼营战略性新兴产业难免力不从心。建议参照九十年代国家设立开发银行、进出口银行的做法,从国家层面组建战略性新兴产业专业银行,专门为新兴产业提供低息免息贷款等金融支撑服务,同时建立自上而下的垂直管理体制,实行中央到省、市甚至区县级的层层财政控股体制,特别是要在新兴产业相对集聚的高新区、经开区直接设置区域分行或分理处,就近提供优质金融支撑服务。同时大力发展战略性新兴产业发展基金,银基合作、双管齐下。运作伊始建议以扶持新兴产业成长的相关指标(如扶持行业覆盖面、战略扶持企业数量、扶持资金累计投入规模、扣除已回收本金后的滚动在投规模、战略扶持年度产值和累计总产值、与各级政府的合作契合度等)代替利润指标考核的办法,取消利润考核指标或仅将其作为辅助考核指标,对其经营性亏损由各级财政给予补贴,使其始终实行政策银行职能;同时还可考虑拿出初始资金作为种子资金发挥杠杆作用,引导并带动社会资金投向风险大的创新领域,克服社会资金胆怯、畏惧心理,加速营造创新创业发展的良性预期和收益,为战略性新兴产业提供从产业萌芽——培育——成长——成熟——壮大的全程融资服务。

保险产品和服务创新

名词说明:产业阶段险

    跟传统的以产品(物质)载体为依托的具体品种险概念完全隔绝开来,大家暂且将之定义为“以产业培育为起始动机、以产业演进为动态参照系、以产业成熟为终极目的”的创新险。


    加大保险扶持力度,大胆创新险种。首先要跳出现有的针对传统产业所设计的财产保险、责任保险、工程保险、保证保险、信用保险等险种的范畴,大胆设置产业萌芽险、产业培育险、产业成长险、产业成熟险、产业壮大险等产业阶段险。很显然,这是抽象险,她将跟传统的以产品(物质)载体为依托的具体品种险概念完全隔绝开来,大家暂且将之定义为“以产业培育为起始动机、以产业演进为动态参照系、以产业成熟为终极目的”的创新险,但又不是“空穴来风”,基本参照依据不外乎市场创新、产品创新、常识创新、工艺创新、协同创新等能力和条件,在此基础上设计分行业和分规模的投保金额、保险期限、理赔触发条件、赔付标准、赔付实行阶段、赔付与再投资相融合等条款,这些都是崭新的事务,对保险业提出严峻挑战,但没有挑战就不能突破和创新。中国保险业已走向世界,其中平安保险集团已位列2018年世界500强第29位、中国人寿集团已位列2018年世界500强第42位等,有足够的实力开创新险种、新业务。大家也有理由相信,随着越来越多的中国保险企业进入世界500强,我国保险业与战略性新兴产业的合作也必将越来越紧密,通过不断的挑战、探索,在合作中实现“双赢”。

    深化保险产品和服务的供给侧改革。在产业阶段险基础上进一步创设新兴产业产品开发(设计)险、产品(技术)担保险、产品(技术)试验险、具体产品(技术)或集合产品(技术)投放险、客户投诉险、市场认同险、贸易争端险等险种;针对不同行业、不同发展阶段的企业,力避同质化的保险产品,尽可能创设更多复合型保险产品;尽快在自贸区开展战略性新兴产业离岸保险业务;对五年期以上的保险产品设置一定期限的创新保护期和优惠保险条款;逐步放宽外资保险企业在从事战略性新兴产业保险业务的保险企业中的持股比例;降低保险资本杠杆率,逐步建立佣金扁平化制度,不断在条款上进行市场化改革,挤干费用水分;利用大数据、人工智能等现代化的服务手段为战略性新兴产业提供高质量的服务,建立企业可信赖、可托付的保险赔偿和服务机制,不断丰富、完善灵活多样的保险保障体系。

    尽管是保险创新,但仍必须遵循可保利益和大数法则,可保利益即投保企业对要求保障的标的必须具有法律承认的经济利益,抽象险并不是没有经济利益,尽管创设伊始的计量困难重重,但必须尽快将之推进下去,循序渐进地设计抽象险的计量金额和投保标准;大数法则即在随机现象的大量重复中往往出现几乎必然的规律,将新兴产业发展过程中的几乎必然出现的风险列为所有企业必须投保的首选险种。保险创新在这方面对有志于此项开创事业的保险企业提出了较高要求。


 

财会业务创新:激发内驱力

    在萌芽期、培育期,新兴产品往往缺乏活跃的交易市场和可靠的公允价值计量标准,难免存在人为调控现象,使得营业收入和存货的计价分摊认定存在较大的随意性和偏差;同时由于新兴产业以技术创新为主要特点,研发成本通常占据较大比重,而研发成本的确认与产业技术密切相关,其专业复杂性容易造成技术人员和财务人员对信息的理解产生分歧,使得研发成本归属于资本化和费用化的会计计量难度加大。因此需要尽快针对战略性新兴产业尝试设计新的会计科目和确认、计量准则,尤其是要尽快对真正创新的企业技术(产品)的会计科目设置、收入入账时间和价格确认、源于不同难易程度的技术计价依据、研发费用资本化认定和费用分摊周期、有助于减轻税负的记账准则等方面制定详尽的实施细则,以便夯实收入、成本费用和利润核算、融资申报、合理避税等基础财务工作。在尝试有效后,逐步考虑区分真正创新企业、仿制(两头在外、代加工)、假冒创新企业,制定不同的收入、费用确认、计量准则和税收、融资优惠条件,激发真正创新企业的创新激情,逐步消除“劣币驱逐良币”的恶性竞争局面。


 

差异化扶持对策

    战略性新兴产业的发展无法避开技术和产业演进的基本规律,但受我国特定的制度环境、产业基础等因素影响,其演进路径又必然表现出诸多异质性,不同行业、不同企业的萌芽期、培育期、成长期、成熟期等不同阶段所需的财务金融扶持力度迥异,要因时制宜、因企制宜、因地制宜,萌芽期、培育期的支撑要赋予更多的“扶上马、送一程”等人性化色彩,而成长期则要融入较多的“授人以鱼不如授人以渔”因素,成熟期更要注重硬性指标的强化约束甚至实行“一票否决”制等,通过不断提高、壮大其生存发展能力将中国的战略性新兴产业推向国际舞台。各级政府也应积极创造基础设施条件,根据产业发展不同阶段的需求,加强新兴产业集聚区建设,及时形成新兴产业的集聚优势,增强其“虹吸”社会资本的能力;不同行业主管部门也应根据产业演进的阶段特征,逐步融合贯通价值评判标准,努力形成竞合有序的柔性合作关系和产业利益联盟,为新兴产业科学演进提供宽松的政策环境。

 

(编辑单位:国元金控集团稽核审计部)

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